Ketidakstabilan politik yang melanda Prancis selama lebih dari setahun mulai membebani perekonomian Prancis. Meningkatnya suku bunga, melambatnya investasi… guncangan institusional dapat dirasakan baik pada keuangan publik maupun aktivitas bisnis. Mungkinkah krisis politik saat ini membuat Perancis mengalami kekacauan ekonomi? Penguraian kode.
Ketika kebijakan Perancis membahayakan beban utang
Bagi Lucile Bembaron, ekonom di konsultan Asterès, krisis politik terutama tercermin dalam ketegangan di pasar obligasi, yaitu ruang dimana negara meminjam untuk membiayai utang mereka. “Respon inilah yang perlu kita pantau dengan cermat,” jelasnya. Penurunan CAC 40 terutama mencerminkan portofolio investor swasta, sementara pasar obligasi menunjukkan lebih banyak tentang kepercayaan terhadap Perancis,” ia menggarisbawahi.
Suku bunga telah menjadi termometer perekonomian bagi situasi politik nasional. “Dalam masa ketidakpastian, investor menuntut apa yang kami sebut sebagai premi risiko: mereka ingin mendapatkan bayaran yang lebih baik untuk memberikan pinjaman kepada negara yang lintasannya tampaknya tidak stabil,” lanjut Lucile Bembaron. Dengan kata lain: semakin dalam krisis, semakin besar pula beban utang negara.
Sejak pengunduran diri Sébastien Lecornu pada hari Senin, imbal hasil obligasi sepuluh tahun Prancis kembali diperketat hingga naik di atas 3,5%, setelah mencapai puncaknya hampir 3,8% pada hari kepergiannya dari Matignon. Level-level ini tetap stabil, tetapi mengkonfirmasi tren kenaikan yang telah dimulai selama beberapa bulan, setelah pembubaran pada bulan Juni 2024. “Jika imbal hasil obligasi meningkat, beban bunga pemerintah meningkat,” kenang ekonom tersebut. Artinya, semakin banyak dana publik yang harus dibelanjakan untuk membayar utang. »
Konsekuensi nyata bagi perusahaan dan rumah tangga
Melalui prisma ini, krisis politik dapat menyebar ke seluruh perekonomian. Bank-bank Perancis, yang memegang sebagian besar obligasi, dapat menaikkan suku bunga pinjamannya, sehingga membatasi aktivitas bisnis dan daya beli rumah tangga. “Situasi ini pada akhirnya dapat tercermin pada perekonomian riil, dengan suku bunga yang masih tinggi dan perusahaan-perusahaan menunda investasi,” kata Lucile Bembaron.
Dan sinyal pertama sudah terlihat sejak pembubaran. Menurut Observatorium Kondisi Ekonomi Perancis (OFCE), ketidakpastian politik yang berlangsung sejak Juni 2024 akan mencapai pertumbuhan sebesar 0,5 poin pada akhir tahun 2025, atau hampir 15 miliar euro. “Dalam kondisi ketidakpastian, perusahaan sedikit membekukan investasi dan lapangan kerja, sementara rumah tangga lebih banyak menabung,” kata Éric Heyer, ekonom OFCE, kepada AFP.
Kenaikan suku bunga merupakan peringatan, bukan krisis
Namun, Lucile Bembaron menyerukan kepala dingin. Kenaikan suku bunga Perancis, yang dimulai beberapa bulan lalu, belum mencerminkan hilangnya kendali. “Peningkatan yang terjadi saat ini tidak memberikan sinyal peringatan besar, namun merupakan peringatan. Politisi tidak harus menunggu guncangan finansial untuk mendapatkan kembali kendali,” ekonom tersebut memperingatkan. Dan menekankan: “yang ditunggu investor adalah anggaran yang disetujui, jalur yang jelas. Yang penting ada garis yang jelas,” jelasnya. Dengan kata lain, memulihkan sikap fiskal yang kredibel akan meyakinkan pasar.
Namun demikian, situasi tetap terkendali, terutama berkat kondisi pinjaman yang sangat menguntungkan yang diperoleh Perancis dalam beberapa tahun terakhir. “Ini tidak dramatis, ini bukan Yunani, tapi ini membuat upaya anggaran mendatang menjadi sedikit lebih rumit,” kata Éric Dor, direktur studi ekonomi di IESEG School of Management, kepada AFP.
Dari sisi politik, pesan tersebut tampaknya hanya didengar sebagian. Ketua kelompok Sosialis di Senat, Patrick Kanner, menyerukan diakhirinya krisis ini dengan cepat dan bersama-sama. “Kita perlu membuat negara ini bergerak kembali dalam lingkungan yang damai, memulihkan kepercayaan di antara para pemimpin dunia usaha,” bantah senator dari Korea Utara tersebut. Sebelum Anda menambahkan. “Saya punya pemimpin bisnis di keluarga saya yang mengatakan kepada saya, sampai keadaan stabil, kami tidak akan berinvestasi kembali. Ini berarti lapangan kerja akan hilang dan pendapatan pajak tidak akan masuk.”
