Meskipun euforia atas teknologi dan kecerdasan buatan telah menarik perhatian pasar saham sejak akhir tahun 2022, tema industri perkayuan telah dikesampingkan. Meskipun penting bagi transisi ekologi dan dekarbonisasi, hal ini terjadi setelah dua tahun penurunan, dengan kerugian sebesar -2% pada tahun 2024 dan -5% pada tahun 2025.”Selama pandemi Covid-19, stok kayu mengalami masa keemasan di pasar saham. Melonjaknya e-commerce telah meningkatkan permintaan akan karton, sementara dimulainya kembali lokasi konstruksi setelah lockdown dan mengejar proyek-proyek real estat yang terhenti telah meningkatkan permintaan akan kayu konstruksi.», kenang Mioratina Rapelanoro, manajer portofolio di Galilee AM.
Hasilnya: kinerja pasar saham yang spektakuler, +26% pada tahun 2020 dan kemudian +17% pada tahun 2021. Pembalikan siklus tersebut sangat brutal. “Kenaikan tajam suku bunga pada tahun 2022 telah meningkatkan biaya kredit bagi rumah tangga dan dunia usaha, sehingga menyebabkan perlambatan tajam di pasar real estate global. Margin yang terkompresi, permintaan yang lesu, kelebihan produksi: persediaan melonjak, menyebabkan penurunan harga kayu», jelas manajernya.
Stok kayu tampaknya dinilai terlalu rendah di pasar saham. Apakah mereka mempunyai potensi pemulihan berdasarkan analisis keuangan?
Data fundamental terkini mencerminkan kemerosotan pasar saham. Pertumbuhan pendapatan rata-rata dalam tiga tahun hanya sebesar 4%, salah satu yang terendah dari 25 tema yang diidentifikasi oleh Galilee AM. “Leverage keuangan tergolong tinggi, dengan rasio utang bersih terhadap laba operasional sekitar 2,2, yang merupakan kombinasi dari pertumbuhan yang lambat dan neraca keuangan yang melebar sehingga membatasi kemampuan investasi, inovasi, dan transformasi.», kritik Mioratina Rapelanoro.
Di pasar saham, ketidakpercayaan ini diterjemahkan ke dalam penilaian yang terlalu rendah: rasio harga terhadap pendapatan (ukuran utama dari tingkat mahalnya saham) adalah sekitar 14 kali lipat pendapatan, jauh lebih rendah daripada tingkat penilaian MSCI World (sekitar 24 kali pendapatan), yaitu indeks saham dunia. Tentu saja, kita berada sedikit di atas rata-rata 3 dan 5 tahun (sekitar 13-14 kali lipat), namun masih jauh dari puncak tahun 2020, yaitu hampir 19 kali lipat, yang kemudian mencerminkan “antusiasme kini menghilang», catatan manajer.
Pandangan: Stok kayu mendapat manfaat dari fundamental yang mendukung secara struktural
Namun gambaran suram ini menyembunyikan perbedaan besar. Beberapa perusahaan “telah berhasil memposisikan kayu tidak lagi sebagai komoditas sederhana, namun sebagai solusi teknologi yang melayani transisi ekologi dan renovasi infrastruktur», kata Mioratina Rapelanoro. Oleh karena itu, Sumitomo Forestry berkinerja lebih dari 100% dalam tiga tahun, sama seperti Stella-Jones, seorang spesialis infrastruktur. Sebaliknya, pemain yang paling terkena dampak volatilitas harga dan perlambatan di sektor konstruksi, seperti Mercer, Interfor Corp atau Sappi, mengalami penurunan harga sebesar 60 hingga 70% pada periode yang sama. Di luar siklus tersebut, megatren “namun, hal ini didasarkan pada fundamental yang mendukung secara struktural. Kayu merupakan sumber daya terbarukan, menyimpan karbon, menggantikan material dengan emisi tinggi dan tentu saja merupakan bagian dari ekonomi sirkular. Oleh karena itu, tema ini tidak akan dibiarkan begitu saja: pemulihannya akan bergantung pada kemampuan untuk mentransformasikannya secara mendalam.», sang ahli menggarisbawahi.
Transformasi inimelibatkan peralihan dari logika volume ke sektor solusi bernilai tambah tinggi, mengintegrasikan konstruksi berkelanjutan, renovasi energi, dan produk inovatif. Hal ini juga memerlukan pengurangan kendala keuangan untuk meyakinkan investor. Penurunan suku bunga yang diprakarsai oleh The Fed dan ECB, jika dilanjutkan, akan memfasilitasi pembiayaan kembali utang dengan biaya lebih rendah dan mengurangi beban keuangan.», bantah Mioratina Rapelanoro.
Setelah dua tahun yang sulit, tahun 2026 dapat menandai dimulainya normalisasi. “Dimulainya kembali konstruksi secara bertahap dan dimulainya kembali proyek-proyek real estat di Eropa dan Amerika Utara, yang didorong oleh penurunan suku bunga, memberikan angin segar ke dalam tema ini. Transisi menuju perekonomian rendah karbon tetap menjadi pendukung struktural yang kuat, sementara valuasi pasar saham yang menarik dan meningkatnya permintaan akan aset riil dan berkelanjutan mendorong minat terhadap sektor ini.», analisis Mioratina Rapelanoro.
Saham, ETF, dana… Bagaimana cara berinvestasi pada saham kayu di pasar saham?
Bagaimana Anda bisa berinvestasi pada saham kayu di pasar saham? “Tinggal memilih pemain yang dapat menyerap situasi baru ini: kelompok terintegrasi dan spesialis dalam konstruksi berkelanjutan dan produk dengan nilai tambah tinggi, seperti Stora Enso, Smurfit Westrock atau Sumitomo Forestry.», Merekomendasikan manajer. Pendukung pengelolaan pasif dapat beralih ke ETF (pelacak, dana indeks replikasi), seperti Invesco MSCI Global Timber ETF, iShares Global Timber & Forestry UCITS ETF atau Pictet Timber, yang memberikan paparan yang terdiversifikasi pada rantai nilai kehutanan global.
“Sektor kayu kurang makna dan kemungkinan. Di pasar saham, tema tersebut kini harus membuktikan bahwa ia dapat berubah menjadi tema investasi terkemuka lagi», pungkas sang ahli. Temukan setiap hari momentumsurat investasi premium harian di pasar saham, berdasarkan analisis teknis dan analisis keuangan, banyak ide investasi tentang saham. Pemilihan saham di pasar saham momentum telah meningkat lebih cepat dari CAC 40 selama lima tahun dan telah berhasil menyerap guncangan pasar saham baru-baru ini berkat pemilihan saham yang baik. Dengan memilih langganan tahunan, gratis 5 bulan. Dan yang luar biasa, berkat kolaborasi kami dengan Pertunjukan Analisis Teknis pada 27 Maret 2026, dapatkan keuntungan dari diskon ekstra luar biasa sebesar 30% dari harga langganan tahunan. Untuk memanfaatkan ini, cukup klik tautan di bawah ini.
