Setelah memicu semua imajinasi, meningkatkan jumlah modal yang mencapai rekor, dan mencapai valuasi pasar saham yang tidak mengecewakan, industrikecerdasan buatan (AI) sepertinya mulai sadar. “Kita telah melewati fase iseng di mana pasar naik dalam garis lurus», akui Guillaume Uettwiller, manajer ekuitas tematik dari perusahaan manajemen CPRAM. Apa yang dianggap normalisasi juga dialami oleh orang lain tanda hampir pecahnya gelembung saham. Untuk menghilangkan kekhawatiran dan kekhawatiran, penting untuk menganalisis fundamental sektor ini untuk memastikan ketahanannya.
Permintaan yang eksplosif, investasi firaun
Bagi banyak orang, investasi besar yang dilakukan oleh raksasa AI merupakan jaminan perbaikan di masa depan. Microsoft, Nvidia, Amazon, Google, Meta dan Oracle: bersama-sama menjadi pemimpin di bidang AI (juga disebut “hiperkaler) hampir dirilis 400 miliar dolar hanya tahun ini. Dan semua orang mengumumkan investasi akan meningkat pada tahun depan (34% lebih banyak menurut CPRAM). Inilah harga yang harus kita bayar jika kita berusaha mempertahankan kepemimpinan mereka, mengikuti para pemimpin permintaan yang meledaktetapi juga mendapatkan meningkatkan daya komputasidiperlukan untuk model AI baru.
Sebagai buktinya pusat data raksasaluar biasa dan sangat mahal, yang hanya mampu ditanggung oleh kelompok teknologi besar (30 miliar dolar untuk Meta, 38 miliar untuk Oracle dan OpenAI, 20 miliar dolar direncanakan untuk Elon Musk, dll.). Perusahaan konsultan McKinsey memperkirakan investasi ini akan meningkat $5,2 triliun pada tahun 2030. Dan karena infrastruktur ini sangat boros energi, maka produksi listrik lokal harus mengikuti… Yang tidak pasti.
“Tidak ada yang membayar harga sebenarnya untuk AI saat ini”
Perlombaan investasi ini memerlukan biaya yang semakin tinggi karena pada saat yang sama tekanan keuangan semakin meningkat pada perusahaan. Di satu sisi, para pemimpin mulai mencapai akhir dari cadangan mereka. “Sampai saat ini, sebagian besar mereka membiayai investasi mereka secara organik melalui kegiatan-kegiatan lain, namun hal ini semakin tidak mungkin dilakukan dan beberapa sudah berencana untuk melakukan hal tersebut. terlilit hutang», garis bawahi Guillaume Uettwiller.
Terutama karena di sisi lain Investor mulai tidak sabar. Selain rumor yang terus-menerus mengenai bubble di pasar saham, mereka juga mengkhawatirkan dampak krisis tersebut profitabilitas model yang dikembangkanbanyak di antaranya, seperti ChatGPT, menawarkan versi gratis untuk masyarakat umum. “Saat ini, tidak ada pihak yang membayar harga sebenarnya untuk AI generatif, karena para hyperscaler dan pemain Tiongkok mempunyai strategi yang sama: mencekik pasar sebelum mengambil alih, memperingatkan Jacques-Aurélien Marcireau, salah satu kepala ekuitas di perusahaan manajemen Edmond de Rothschild AM. Tak satu pun dari mereka yang tertarik melakukan hal tersebut saat ini, karena hal itu akan menyebabkan mereka kehilangan pelanggan dalam persaingan..” Menurutnya, pengguna tidak akan mengetahuinya harga sebenarnya dari AI yang “dalam waktu 4 hingga 5 tahun». Guillaume Uettwiller menegaskan bahwa tidak mudah untuk memonetisasi alat konsumen. Misalnya, hanya 5% pengguna OpenAI yang beralih ke langganan berbayar. Tapi dia marah: “Saat ini, berfokus hanya pada monetisasi model sama saja dengan melihat pohon demi hutan. Ada kelebihan permintaan di pasar, kita tidak berada dalam fase bubble“. Manajer juga mengundang memikirkan lebih banyak tentang peningkatan produktivitas… Topik yang masih diperdebatkan.
Setelah pelarian, usia nalar?
Media keuangan L’Agefi baru-baru ini mencatat dua penelitian, dari MIT Nanda dan dari Tinjauan Bisnis Harvard (HBR) yang malah membuat mereka dipertanyakan. Yang pertama menyimpulkan bahwa 95% perusahaan yang menggunakan AI tidak mendapatkan manfaat darinya tidak ada keuntungan yang terukuryang kedua adalah 40% pekerjaan yang dihasilkan berasal dari kecerdasan buatan kualitas buruk. “Kita harus memberikan waktu agar proyek muncul, moderat Guillaume Uettwiller. Dalam banyak kasus, perusahaan dihadapkan pada tantangan masalah pelatihan dan untuk risiko keamanan siber. Menghitung keuntungan riil menjadi semakin rumit karena penerapannya sangat beragam.“.
Karena AI belum sepenuhnya yakin akan profitabilitas dan peningkatan produktivitasnya, pada tahap ini AI tampaknya hanya bisa membanggakan diri. permintaan eksponensial. Dampaknya ke berbagai sektor aktivitas membedakan keuntungan pasar saham dari gelembung dot-com pada tahun 2000an, yang sering dibandingkan dengan sektor ini. Saat ini, karena antusiasme investor tampak melambat, pasar mungkin akan bergerak selangkah lebih jauh era yang lebih masuk akal dan tidak diragukan lagi bahkan lebih penting
