Hermès melaporkan hasil yang sangat baik dalam sembilan bulan pertama tahun 2025. Perusahaan barang mewah nomor 2 di CAC 40 mencatat pertumbuhan (tidak termasuk dampak akuisisi dan dampak mata uang) sebesar 9%, dengan omset sebesar 11,9 miliar euro: LVMH dan Kering melambat, volume menurun, margin menyusut. “Hanya Hermes yang menolak. Namun di luar angka-angka yang mengesankan ini, ketegangan struktural juga patut mendapat perhatian investor», Pascal Malotti, profesor di Paris Dauphine dan direktur strategi Prancis di Valtech, memperingatkan, diwawancarai oleh Modal.
Mari kita mulai dengan kekuatannya. Hermès memanfaatkan arsitektur komersial yang langka. Birkins dan Kellys-nya Menghargai Nilainya, “mengubah pembelian menjadi investasi warisan. Kelangkaan yang terjadi secara sukarela ini menciptakan keinginan yang tidak ada habisnya: lokakarya di Perancis dengan kapasitas penuh meningkatkan citra bukannya membatasinya. Loyalitas pelanggan tidak ada bandingannya: Pelanggan Hermès kembali lagi, dari generasi ke generasi», catat sang ahli. Terakhir, margin operasi tidak ada bandingannya dalam hal kemewahan. Aset struktural ini nyata dan berkelanjutan. Sebaliknya, berbagai tegangan harus dipantau. Ringkasan.
Apa bahaya saham Hermès terhadap prospek pasar saham?
Ketegangan pertama: Pertumbuhan Hermès didasarkan pada kenaikan harga. Sejak tahun 2022, Hermès telah menaikkan harganya sebesar 10 hingga 15% per tahun, jauh di atas inflasi. Strategi ini menguntungkan dalam jangka pendek dan dapat mencapai batasnya. Dibandingkan dengan LVMH (harga dan volume), Hermès “memaksimalkan margin dengan risiko membatasi pasar yang dapat dialamatkan. Pada tingkat penilaian pasar saham historis, investor membayar saham Hermès untuk pertumbuhan harga di masa depan, dengan potensi volume yang stagnan. Leverage harga ini terbukti rentan jika permintaan dari UHNW (Ultra High NetWorth Individuals) menurun», Pascal Malotti memperingatkan.
Ketegangan kedua: model artisanal Hermès membatasi pertumbuhan. Bengkel di Perancis beroperasi dengan kapasitas penuh. “Ekspansi berarti membuka situs baru secara perlahan, yang memperlambat skalabilitas. Pada saat yang sama, Brunello Cucinelli, Loro Piana, dan Bottega Veneta menawarkan prestise artisanal yang sebanding dengan pertumbuhan organik sebesar 10 hingga 12% per tahun. Hermès bukan lagi satu-satunya yang mengatur persamaan ini. Persaingan kreatif ini dapat mengikis monopoli sewa», profesor memperingatkan.
Strain ketiga: paparan geografis terkonsentrasi. Porsi penjualan Hermès di Tiongkok tetap signifikan. Konsumsi barang mewah di daratan Tiongkoktelah mengalami stagnasi sejak tahun 2023 dan UHNW Tiongkok mengurangi pengeluaran mereka. Sementara itu, UHNW global semakin banyak, namun Hermès hanya mendapat sedikit manfaat dari pertumbuhan ini di Amerika Latin, Timur Tengah, atau Asia Tenggara. Euro yang kuat juga membebani translasi omzet», catat pakar tersebut, yang menganggap kedua faktor ini dapat menyebabkan volatilitas yang terlalu rendah.
Apa potensi saham Hermès di pasar saham, menurut analisis keuangan?
Di manakah letak ketegangan Hermes? Bukan pada hasil saat ini – yang luar biasa – namun pada faktor fundamental di masa depan. Hermes «telah menghabiskan keuntungan tarif. Tiongkok Raya masih belum yakin. Kapasitas kerajinan membatasi ekspansi. Persaingan kreatif secara bertahap akan menggerogoti basis pelanggan marginal», Pascal Malotti memperingatkan. Bagi investor, positioning yang logis adalah a menunda (yaitu, pegang saja saham Hermès Anda, tanpa membeli, pada tingkat harga saat ini) masuk akal, menurutnya.
Ini bukan tentang menjual saham Hermès, yang tetap menjadi aset dengan kualitas luar biasa, dengan margin tak tertandingi dan model emosional yang berkelanjutan. “Namun penilaian saat ini menyisakan sedikit ruang untuk kejutan positif pada tingkat penilaian di pasar saham. Pasar saham telah mengintegrasikan pertumbuhan yang tidak menjamin terjadinya ketegangan ini. Lebih baik menunggu koreksi ke bawah pada saham Hermès atau klarifikasi mengenai Tiongkok Raya sebelum membangun nilai dalam portofolio», hakim profesor.
Apa analisis teknis pasar saham mengenai prospek saham Hermès?
Hermès menunjukkan pertumbuhan yang baik, namun mungkin rentan. “Hal ini didasarkan pada kehabisan tuas harga. Ketegangan struktural memang nyata. Investor sebaiknya mengidentifikasi hal ini sebelum pasar saham memasukkannya ke dalam harga saham.», Pascal Malotti memperingatkan. Dan meskipun saham Hermès secara signifikan berada di bawah kinerja CAC 40 sejak pertengahan Februari, menurut analisis teknikal, tren harga saham raksasa mewah tersebut tampaknya tidak terlalu dinamis (walaupun tren jangka panjang sangat positif untuk saham Hermès!).
Temukan antisipasi kami terhadap saham Hermès di Momentum, surat investasi premium harian dari Capital di Bursa Efek. Dan temukan setiap hari analisis teknis dan analisis keuangan kami terhadap berbagai saham di pasar saham, serta CAC 40. Pilihan saham kami di pasar saham telah meningkat jauh lebih cepat daripada CAC 40 dalam beberapa tahun terakhir. Dengan memilih langganan tahunan, gratis 5 bulan. Untuk memanfaatkan ini, cukup klik tautan di bawah ini.
